股指期货如何对冲股票市场风险？

　　股指期货如何对冲股票市场风险?

　　股票市场的风险分为两大类:一类是非系统风险,也就是由上市公司个体因素引起的单只股票价格的波动,这种风险可以通过多元化分散投资的方式来减少损失;另一类风险是系统性风险,主要是市场上大部分股票一起涨一起跌,俗称“大盘风险”。如果大部分股票都在跌,那么再怎么多元化分散投资,也没法避免损失。系统性风险涉及的面很广,对市场运行会造成不利的影响,给投资者带来的损失也会比较严重。市场风险没有释放和化解的渠道,风险总是不断积聚,造成的后果就是市场运行大起大落。

　　股指期货是一种能规避大盘波动风险的金融工具。如果股市处于下跌通道,投资者已经持有股票,可以在股指期货市场选择做空,也就是先卖出股指期货合约。如果指数进一步下跌,再买入相同数量的股指期货进行平仓,高卖低买获取收益,用以弥补持有股票的亏损,通过两个市场的反向交易,避免价格下跌造成的损失。

　　有一个例子。2001年"9.11"事件发生当日,纽约股市暴跃,之后连续4天停盘,在恢复开盘之后, S&P500股指期货的交易量与持仓量均大幅度增加,这充分显示了当出现极大风险时,市场参与者对利用股指期货规避风险的强烈需求。不久后,美国金融市场很快稳定下来,并没有发生人们预期的长期大幅下跌的情况。

　　美联储前主席格林斯潘评价金融期货的功能说: “金融系统因此发展得比20多年前更灵活.有效和富有弹性,世界经济也因此变得更富弹性。”